信达证券：轮胎行业深度报告：美国轮胎消费全面探究，短期波动不改稳健成长趋势

本期内容提要:我们为什么要研究美国轮胎需求？美国是全球最大的轮胎市场，这种最大体现在两方面，一方面是数量上，2014年以来美国每年消费的轮胎数量在3亿条以上，并从2014年的3.11亿条波动增长至2022年的3.32亿条。根据米其林的年报统计，2022年全球轮胎消费量为17.50亿条，美国轮胎消费量占全球的19%，为全球最大的区域市场。另一方面体现在市场价值上，以全球轮胎巨头的分区域收入来看，以2022年为例，米其林北美业务收入占比38%，韩泰北美收入业务占比29%。因此，美国市场的需求，对全球的轮胎需求至关重要。此外，美国市场也是中国轮胎出海的重要目标市场，多个轮胎企业通过东南亚工厂出口轮胎到美国，实现了较高的利润率。配套市场：汽车产销量主导，配套系数稳步提升。配套市场即前装市场，轮胎的需求受到汽车产销的影响。美国汽车自产率在66%左右，也就是说，剩下的近34%的汽车为进口汽车，其对应的轮胎需求并不体现为美国的配套轮胎需求。因此我们计算了美国汽车产量和配套市场轮胎消费量的关系。2012年-2022年，美国汽车的单车配套轮胎数量在波动中从4.77上升至5.41，这一比例的上升主要是由于