国信证券：湖北宜化（000422）-磷酸二铵量价齐升，具备上游资源优势

湖北宜化(000422) 核心观点 磷酸二铵量价齐升，PVC减亏，合成氨投产，公司2024年上半年归母净利润同比翻倍增长。2024年8月25日，公司发布2024年中报，报告显示，2024年上半年，公司实现营业收入90.61亿元，同比减少0.38%；实现归母净利润5.40亿元，同比提升114.21%。其中2024年二季度实现营业收入48.63亿元，同比增长11.09%；实现归母净利润4.03亿元，同比提升1163.03%。2024年上半年，公司磷酸二铵等主营产品实现量价齐升。 整合优质资产、剥离低效资产，经营效率不断提升。公司作为我国磷化工、美化功能、氯碱化工行业的领先企业，主营产品包括156万吨尿素（权益产能126万吨）、126万吨磷酸二铵（权益产能96万吨）、84万吨PVC、烧碱等。近年来，公司通过向上游布局煤炭、磷矿、电力资源等方式，不断夯实在煤化工、磷化工、氯碱化工的规模与成本优势；并通过逐步剥离与主营业务低相关度的低效资产，提升公司整体经营效率。 注重公司长期可持续发展，分红比例不断提升，实施员工股权激励计划。分红情况方面，公司在重视对投资者的合理投资回报并兼顾未来可持续发展原