万和证券：机械设备2023年报与2024一季报业绩综述：行业表现出现分化，关注设备更新政策拉动

投资要点 机械设备行业指数走势回顾。2023年SW机械设备行业指数上涨3.31%，申万一级行业排名第8，跑赢沪深300指数14.69pct。2024年初至4月30日，SW机械设备行业指数下跌4.51%，申万一级行业中排名第17，跑输沪深300指数9.56pct。截至2024年4月30日，机械设备行业PE（TTM）与PB（LF）分别为30.02倍与2.34倍，处于十年期分位数45.87%与38.72%水平。 机械设备行业营收净利规模稳定增长，2024Q1盈利能力下降。2023年机械设备行业实现营收18991.50亿元，同比增长4.48%；实现归母净利润1155.02亿元，同比增3.66%，增速均较2022年有所提升，且归母净利增速提升幅度较大。2024Q1行业实现营收4126.74亿元，归母净利264.66亿元，分别同比+4.99%与+5.82%。2023年销售毛利率逐步提升，为23.80%，同比+1.27pct，但2023年净利率下降0.06pct至6.54%，二者差额出现明显扩大。2024Q1销售毛利率与净利率分别为23.26%与6.85%，同比+0.02pct/+0.01pct，基