中国银河：零售行业：2021年春节黄金周数据解读-就地过年新形势，消费市场新变化

核心观点：事件据商务部监测，除夕至正月初六（2月11日-17日），全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，比去年春节黄金周增长28.7%，比2019年春节黄金周增长4.9%。分析与判断对整体零售市场的最新观点：对于零售企业来说，全年70个大中型假期的表现将很大程度上决定全年的增量空间。结合我们前期的分析，正常年份中春节黄金周（除夕至初六共七日）的销售额在当年1-2月份的社消总额占比逐年提升，截止2019年该份额占比已经超过15%；此外，其销售额增速在极大程度上代表了1-2月社消的增速上限。今年春节假期的零售餐饮消费较疫情前（2019年情况）出现4.9%的同比增长，增速水平与2020年的十一黄金周持平，市场运行平稳有序。一方面，在疫情防控和提倡就地过年的要求下，消费延续了上年少接触、少聚集的特征，线上渠道依旧表现较好（据商务部数据测算，全国网络零售额超过1220亿元，占比春节期间总销售额14.86%）；另一方面今年年初三恰逢情人节，因此在传统年货商品之外，珠宝首饰、美妆等商品的销售同样积极向好。结合上述数据，我们认为2021年的零售市场增速将呈现企稳向好的迹象，随着我国疫情管控效