新世纪评级：中国民航行业2024年中期信用观察报告

近期我国民航机队建设呈缓速增长态势，2023 年集中恢复国内运力，刺激国内运输需求， 量价齐升推动民航运输行业大幅减损。2024 年以来，我国民航客货运市场继续呈现增长态 势，其中客运增速逐步回归常态，且客运量已超过 2019 年；结构上，国内民航市场稳健运 行，国际市场修复进一步提速，地区恢复力稍逊；损益方面，收入端依旧保持增长，利润 呈现减损。 短期来看，我国航空公司仍将受到航油价格和汇率波动以及国际市场恢复不确定性等影响， 面临经营扭亏和利润积累的压力，同时资本性支出也将加深对债务的依赖度，财务杠杆偏 高。基于国内航空运输市场保障运行和国际运输市场进一步恢复态势，较稳定的客货运需 求、主业较强的现金流，以及金融机构的流动性补充等，仍可支撑我国民航运输行业信用 质量保持稳定。