国金证券：中炬高新（600872）-短期经营承压，期待治理成效

中炬高新(600872) 业绩简评 8月8日公司发布半年报，24H1实现营收26.18亿元，同比-1.35%；实现归母净利润3.50亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润3.39亿元，同比+14.53%。其中，24Q2实现营收11.34亿元，同比-11.96%；实现归母净利润1.11亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润1.03亿元，同比-32.37%，业绩落在此前预告中枢。 经营分析 需求疲软+内部改革，致Q2收入承压。24Q2美味鲜实现收入10.95亿元，同比-12.1%。1）分产品:食用油实现增长，其他产品因餐饮需求疲软、竞争加剧而承压。24Q2酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品收入分别为6.07/1.47/1.15/1.32亿元，同比分别-22.4%/-14.5%/+30.6%/-29.1%。2）分地区:主销区相对稳健，其他区域因组织架构、销售体系变革明显承压，24Q2东/南/中西/北部区域分别实现收入2.41/4.45/1.97/1.29亿元，同比-18%/-10.7%/-23.4%/-28.5%。同期经销商净增加104家，Q2对公司经销商进行分级梳理，中西、北部经销商增长较为明显。