中航证券：中来股份（300393）-TOPCon电池产能释放，背板技术领先，国资助力发展

中来股份(300393)【内容摘要】2023年上半年业绩持续稳步增长，进一步拓宽业务布局公司公告，2023年上半年实现营收57.61亿元、同比+24.22%，归母净利润2.36亿元、同比+2.39%，毛利率15.15%，净利率4.37%；其中Q2营收30.53亿元、同比+16.15%，归母净利润1.34亿元、同比-5.89%，毛利率13.40%，净利率4.54%。公司业绩增长得益于光伏行业需求保持高增长，公司产能持续释放及管理运营能力的提升。N型TOPCon项目积极推进，电池技术效率再创行业新高据CPIA数据，2022年N型TOPCon电池市场占有率约为8.3%，总产量约为20GW；在产业化规模加大、辅材供应稳定的背景下，根据InfoLink预计2023年市占率将上升至20.0%以上，产量达约120GW。公司2023年上半年电池组件实现营收20.41亿元、同比+89.70%，营收占比提升至35.43%，毛利率为9.61%、同比+5.62pct，业绩增长突出。公司积极推进大尺寸N型电池项目，泰州中来累计出货已超8GWN型产品；山西年产16GW高效单晶电池项目一期(8GW)的剩余4GW正在