中银证券：银行1月金融数据点评：融资需求旺盛信贷放量，与表外票据共促社融多增

央行公布1月金融数据，1月新增人民币贷款（包括非银贷款）3.58万亿，同比多增2252亿元。人民币贷款余额同比增速较2020年12月低0.1个百分点至12.7%。1月新增社融5.17万亿，同比多增1207亿，社融余额同比增13.0%，增速较2020年12月下降0.3个百分点至13.0%。M2同比增9.4%，增速较2020年12月下降0.7个百分点。1月信贷需求旺盛，居民信贷同比多增1月信贷需求旺盛，新增3.58万亿（包括非银贷款），同比多增2252亿，其中，居民贷款和企业中长期贷款是带动信贷同比多增的核心因素。1月居民短贷和居民中长期新增3278亿、9448亿，分别同比多增4427亿、1957亿，我们认为1月居民信贷同比多增的原因包括了：1）春节错位因素影响；2）居民短贷放量不排除有部分信贷资金流入股市和楼市。从企业信贷来看，2020年末银行项目储备充沛，1月企业中长期贷款新增2.04万亿，同比多增3800亿；短贷新增5755亿，同比少增1944亿；表内票据减少1405亿，同比多降5001亿，而表外票据同比明显多增，反映出1月实体经济融资需求旺盛，但银行表内信贷额度有限。展望2月，我们