民生证券：煤炭周报：煤价延续震荡，看好高股息下板块估值提升行情

煤价延续震荡，看好高股息下板块估值提升行情。本周港口市场受下游需求持续低迷影响走势偏弱，煤价有所下行。基本面来看，本周河南平顶山煤矿发生煤与瓦斯突出事故造成14人失联，且春节临近，产地或更以安全生产为主，供给端或将延续平稳或有所收缩。而2023年12月中旬以来，港口和电厂库存去化明显，截至2024年1月10日，环渤海港口库存为2292.1万吨，较12月高点下降18.12%，已较2023年同期的2347.6万吨低55.5万吨。当前发运倒挂，贸易商积极性降低，持续去库下市场现货逐步减少，下游节前或少量补库但整体需求有限，水泥行业错峰生产已经开启，供需两弱下，我们预计春节前港口煤价依旧维持震荡走势，春节后非电旺季需求恢复将带来价格上涨的窗口期。我们认为，高比例分红、高承诺分红率已成为煤炭板块的整体趋势，与短期的煤价波动相比，更值得关注的是煤炭行业受益煤价中枢确定性上移和高分红的特点攻守兼备，在弱经济背景、市场风格多次轮动中，煤炭板块“业绩稳健+高股息”属性已充分彰显其配置价值，看好持续的估值提升行情。焦煤市场偏弱运行，春节刚需补库下价格或有支撑。本周伴随焦炭落实第二轮降价，焦煤市场延续观望态