山西证券：煤炭行业周报：供需双弱终端去库，动力煤价格以稳为主

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：高温延续电煤度峰，港口库存下行。煤炭产地事故多发安监收紧，叠加发运到港成本倒挂，产地煤炭供应有所收紧。需求方面，上周全国延续高温状态，火电负荷维持高位，终端补库需求增加；但仍处汛期水电发力，挤占部分火电，终端采购仍以库存消化和刚需采购为主，动力煤价格以稳为主。港口煤炭调入继续低于调出，港口库存继续降低。展望后期，稳经济政策仍有空间，预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；安监影响，山西复产增量空间有限，国内供给以小幅增长为主；同时，国际煤价高位，进口煤价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格回落空间不大。截至7月19日，广州港山西优混Q5500库提价920元/吨，周 持平；环渤海动力煤现货参考价853元/吨，周变化-0.23%；欧洲三港Q6000动力煤折人民币762.37元/吨，周变化+1.89%；印度东海岸5500动力煤折人民币768.54元/吨，周变化-0.96%。7月秦皇岛动力煤长协价700元/吨，与上个月持平。7月19日，北方港口合计煤炭库存2331万吨，周变化-3.96%；长江八港煤炭库存812万吨，同比+6.84%。 冶金煤：