中泰证券：司太立（603520）-成本、折旧阶段承压，制剂业务快速增长

司太立(603520) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，实现营收13.30亿元，同比增长22.75%；归母净利润2290万元，同比下降35.09%；扣非净利润2032万元，同比下降23.29%。 收入增长强劲，成本阶段性承压，利润有所波动。分季度看，2024Q2实现营业收入6.88亿元（同比+32.86%，环比+7.14%），归母净利润1062万元（同比-58.71%，环比-13.57%）。2024H1整体利润低于增速主要系上游供应商原材料价格上涨及新增产线折旧增加导致毛利率较同期下降所致，且为加强制剂产品推广，销售费用上涨。 分业务：造影剂成本阶段性承压；制剂销售快速增长，碘海醇接续工作有序推进。API：2024H1碘价仍处于较高位置，根据碘进口平均单价来看，2024Q2碘平均单价环比下降1.15%，同比下降5.93%，降幅有限。当前碘价仍处于历史高位，随着供给逐步恢复，价格有望逐渐下行，带来利润端的改善。制剂：借助山东省集采和国家集采的中选、续标，影像领域对比剂发展迅速，24H1制剂收入2.97亿元，同比增长27.83%，碘海醇制剂在的多省市成功续标及未中标省份的销售拓展