中国银河：煤炭行业周度观点：春节前基本面承压，关注焦煤价格走势

核心观点：动力煤价较大幅度回调，炼焦煤价稳定，焦炭价格提涨速度放缓。（1）动力煤：秦皇岛港5500大卡动力煤价格为707.5元/吨，本周高位继续回调，回调幅度达13.5%；主产地煤价也随之开始回调，其中山西地区回调幅度达105元/吨。（2）冶金煤及无烟煤：京唐港主焦煤及阳泉无烟洗中块价格均较上周持平。焦煤方面，春节临近，产地供给仍偏紧，近期蒙古煤通关速度有所加快，缓解澳煤进口受限带来的供给缺口，总体焦煤供给略有释放，需求端，焦企钢企开工率仍处于高位，虽供需格局略改善，但煤焦价差的持续使得焦煤价格补涨需求较强，预计后期焦煤价格将有上涨动力。（3）焦炭：本周焦价高位维稳，天津港山西产二级冶金焦价为2910元/吨，环比持平。虽然近期钢材库存小幅回升，但受山西、河南、河北等地区去产能影响，焦炭供需总体仍然偏紧，焦化厂库存低位运行；考虑到下游钢厂利润空间受挤压，对焦炭价格提涨的接受程度下降，叠加部分钢厂对高炉进行检修停产，焦炭真实需求有所削弱，预计未来焦炭价格涨速将放缓，但总体偏紧格局支撑价格维持在高位。海运费跌至低位水平，港口锚地船舶数大幅下降。1月29日，秦皇岛港至广州港的运价为29.3元，