开源证券：传媒行业周报：长看短视频产业链，短看游戏、电影超预期机会

关注短视频赛道“三国杀”带来的产业链机会快手于2月5日正式登陆港交所，我们也于2月4日发布首次覆盖报告《快手-W：用户增长向高处立，商业化向宽处行》，看好快手上市后的用户增长及商业化前景。结合抖音、快手分别成为央视春晚和多家地方春晚的红包互动合作伙伴，微信视频号也在加大“推荐”列的内容扶持和推广，叠加疫情防控下的“就地过年”倡议，我们判断春节期间抖音、快手及视频号三大平台的短视频用户规模和时长有望迎来新一波增长；而快手上市有望加快信息流广告和电商业务变现，视频号改版增加“推荐”列后也为增加信息流广告打下了基础。基于短视频赛道“三国杀”或白热化，我们建议关注几方面机会，春节假期有望成为重要催化：（1）短视频平台自身用户增长及商业化加快；（2）短视频内容创作从UGC到PUGC/PGC，如各平台短剧/微剧内容的增多；（3）短视频加快广告变现对于平台广告代理商带来的业绩拉动；（4）直播电商GMV增长给合作的Saas服务商、MCN机构及品牌带来的业绩增量。我们重点推荐快手-W，受益标的包括腾讯控股、中文在线、中国有赞、微盟集团。游戏和电影继续跟踪春节假期表现，把握调整后的业绩超预期机会近一周游戏