民生证券：军工行业周报：基本面不断改善，持续看好军工配置价值

报告摘要：行情回顾上周沪深300指数上涨2.46%，国防军工板块下降5.23%，军工板块跑输7.69%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第28位。本周核心观点上周，军工板块继续回调，中信军工指数中仅五家上涨，其中，光启技术+9.1%、中航光电+8.4%、航天电器+1.9%，前期涨幅较少的元器件厂商上周表现较好。近期，部分军工企业发布2020年业绩预告，军工行业20年业绩同比增长20%，基本面持续突破，其中上游电子元器件企业业绩增长超预期，表明行业景气度持续提升，建议关注航空、导弹、碳纤维产业链相关个股。①行业基本面。短期，疫情影响消除，军工核心资产订单持续提升，全年业绩有望稳定增长。中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。②板块估值。中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间。③基金持仓比例。基金重仓持股比例连续两个季度回升，但和15年高点持仓相比，提升空间大。上周事件点评反导试验成功，核防御能力显著增强。2021年2月4日