中国银河：交通运输行业周报：新冠疫情改变交运与免税的融合格局，国内疫苗接种推进增强航空复苏预期

本周行业热点事件点评1.交运与免税：上海机场发布业绩预告，预亏超12亿;财政部等联合发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式。我们认为：一是受2020年全球新冠疫情影响，机场国际客流量大幅下降，进而导致机场免税业务业绩大幅下滑。二是疫情催生连锁反应，基于出境流量的机场免税业务商业模式优势受到严重挑战，预计未来1-2年内基于内循环的离岛免税、线上免税更具竞争力。建议关注美兰空港（0357.HK）。三是交运与免税融合格局逐步调整，优化离岛免税提货方式，快递行业迎来增量高端消费物流市场。推荐综合物流服务商顺丰控股（002352.SZ）。2.疫苗接种与航空：2月6日，科兴中维研制的新型冠状病毒灭活疫苗克尔来福在国内附条件上市。我们认为：一是国内新冠疫苗供给品种增加，接种进度稳步推进，经济修复预期进一步强化。二是国内经济修复背景下，航空业有望迎来复苏局面，特别是国内业务占比相对较多的航司业绩有望率先改善。推荐吉祥航空（603885.SH）。本周行业动态数据跟踪1.航空货运市场：2月春节前国际航空货运价格环比回升，上海至北美运价同比增104%。2.航运市场：散运方面，铁矿石、煤炭需求呈现节前回落