浙商证券：医药行业周报：API：新集采落地，乌云镶金边

投资要点第四轮集采结束，关注API前向一体化逻辑兑现本周第四轮于2021年2月3日结束，华海药业、普洛药业、美诺华等公司相继中标，验证原料药公司在集采中的优势地位。我们认为集采加速了原料药产业升级逻辑兑现，估值提升逐步开启中。看降幅，集采药企参与积极性较高，降价幅度基本符合预期：本次集采共纳入45个药物215个品种报价，158个品种中选，中选率为73.5%。其中152个企业投标，118家中选，中选率为77.6%（第三轮集采为64%左右），药企主动参与度和中标意愿均有明显提升。中标品种平均降价幅度50.3%，与此前第二批、第三批国采降幅基本持平，符合市场预期。看中标企业，集中度较高，国企仍占主流：本次集采中标企业较集中，齐鲁制药、扬子江药业、石药集团、中国生物制药和复星医药均中标6个品种，东阳光药业、江苏豪森和科伦药业各4个品种中标。外资企业仍呈观望态势，本次21家外企参与了41个品种的报价，但最终仅5个品种中标。看剂型，口服制剂占比最大，注射剂中选增多：本次集采共有34个口服制剂，8个注射剂，注射剂品种明显增多。注射剂入选品种分别为氨溴索注射剂、丙泊酚中长链脂肪乳、布洛芬注射液、多索茶