万联证券：保险行业2020年12月经营数据跟踪：12月人身险持续复苏，当前估值仍处于低位

行业核心观点：2020年1-12月财产险和人身险年累计保费均实现正增长，其中人身险业务复苏明显，财产险受车综改的影响表现依旧低迷。资产方面，险企对权益类资产的配置力度明显加大，2月股市上涨将带动险企投资收益有所提升。2021年以来，保险股表现低迷，截至2月4日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保静态PB分别为2.29、1.90、1.81、1.60、1.33倍，估值仍处于历史低位。结合基本面和估值指标来看，我们维持保险行业“强于大市”评级。投资要点：12月新单保额复苏速度优于新单件数：保险业12月销售新单44.13亿件，同比下降16.41%，增速由正转负（11月同比增长71.07%），这主要由财产险新单件数大幅缩减导致。而人身险新单件数仍稳中有升，说明人身险业务正处于持续修复阶段。12月当月新单保额741万亿，同比增长45.9%，增速持续回升，环比+10.5个百分点，主要由财产险件均保额持续大幅提升导致，说明车综改“增额”成效显著，车险改革稳步推进。财产险表现低迷，人身险业务持续回暖：保险行业12月保费收入3077亿，同比增长1.7%，整体增速仍维持在低位。从产品类型看：财