中国银河：机械行业月度动态报告：2021年制造业持续向好，高端制造引领业绩增长

核心观点：固定资产投资进一步向好，机械行业全年高景气度有支撑。2020年1-12月固定资产投资增速同比上涨2.9%，增幅环比扩大0.3%。地产投资受益于竣工周期与销售端向好，同比增速7.0%；基础设施投资基本恢复至上年同期水平。1-12月份基础设施投资同比上升3.41%，涨幅比1-11月份扩大0.09个百分点。地产、基建等投资增速提升，下游资本开支持续恢复，为机械行业全年高景气度提供有力支撑。制造业PMI连续处于荣枯线上，高端制造业资本开支提速。2020年12月的PMI为51.9，持续保持在荣枯线以上。12月大、中型企业PMI均为52.7，继续运行在52及以上的景气区间。制造业的景气度持续回暖带动投资加速，1-12月制造业投资增速为-2.2%，降幅环比收窄1.3%。高端制造业投资复苏更为强势，1-12月累计投资完成额同比增长11.5%，明显快于制造业整体，预计高端制造业仍将引领制造业向好。工程机械开年销售火爆，春节开工预计仍然旺盛。2020年全年挖掘机销量达32.76万台，同比涨幅39%，挖机四季度销量回升，全年销量超预期。国产工程机械龙头份额稳中有升，产品核心竞争力逐步看齐海外龙头。