国海证券：医药生物行业半月谈：临近春节假期业绩空窗期，关注新冠疫苗和血制品重要投资机会

市场回顾：2021年1月下半月（1.18-1.29）申万医药指数上涨0.62%，本月下半月医药跑赢科创50指数0.63pp，跑输沪深300指数0.98pp；子行业方面，医疗服务涨幅最高，化学制剂涨幅最末，排名依次为医疗服务(10.87pp)、化学原料药(1.89pp)、医疗器械(1.57pp)、生物制品(0.55pp)、医药商业（-0.5pp）、中药(-2.69pp)、化学制剂(-4.19pp)。估值方面，2021年1月29日申万医药平均PE为46.16倍，相对沪深300溢价率117.08%，从历史情况来看，估值溢价率处于历史中位。投资策略：春节假期业绩空窗期，关注新冠疫苗与血制品行业整体性投资机会短期来看，二月份春节业绩空窗期，建议重点关注新冠疫苗与血制品行业整体性投资机会临近春节假期，出现短暂的业绩空窗期，此前我们第一期半月谈提到，今年是疫情主题与医药行业主旋律交替的一年，春节假期恰逢业绩空窗+春运+冬季呼吸道疾病高发期，疫情主题有望反复，如果说去年疫情主题的核心逻辑是全球医疗资源的挤兑，今年就是后疫情时代经济复苏，复苏里包含两条主线，一是疫情受损方向的恢复，一是后疫情时代长周期的