华安证券：美的集团（000333）-ToB成长兑现，海外布局加速

美的集团(000333)主要观点：经营稳健，业绩符合预期作为国内白电行业龙头之一，公司经营在外部环境波动较大的情况下仍展现出较强韧性，增长稳健。23Q1-3公司实现营业收入2911.1亿元，同比+7.7%；扣非归母净利润268.4亿元，同比+11.5%。23Q3公司实现营业收入941.2亿元，同比+7.3%；扣非归母净利润91.9亿元，同比+9.7%。ToC高端品牌、ToB业务高速增长，拟上市H股加速全球布局国内双高端品牌助力产品升级，第二曲线ToB业务增长兑现。ToC方面，公司东芝+COLMO双高端品牌高速增长，23Q1-3实现零售收入超86亿，同比增长21%。第二曲线ToB业务增长兑现，23Q1-3智能建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化业务收入分别为212亿元、213亿元、229亿元，同比分别增长19%、25%、17%。拟港股上市，加速全球布局。公司外销增长环比加速，23H1、23Q1-3公司外销收入分别同比3.3%、4.7%。23年10月公司已正式向港交所递交发行申请材料，拟募资金用于提升全球研发能力、产能及供应链建设、完善海外渠道及销售网布局等，本轮上市发行股本不超过发