东方证券：非银金融行业周观点：证监会重申投资端建设，偿二代新规促险企长期健康发展

核心观点证监会厘清方向，重申期货期权产品体系与资本市场投资端建设。本周28日，2021年证监会系统工作会议召开，明确了资本市场重点改革任务：1）科学合理保持IPO、再融资常态化，稳定发展交易所债券市场，完善商品及金融期货期权产品体系。2）为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件，严格退市监管，拓展重整、重组、主动退市等多元退出渠道。进一步深化新三板改革。3）完善市场内生稳定机制，以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度。值得注意的是，本次会议提出完善期货期权产品体系，这无疑为股票期权/期货的诞生埋下伏笔并传递积极的信号；同时重申资本市场投资端建设，这再次印证了我们2021年证券行业年度策略对于全年资本市场改革方向的预判，重点利好在非方向性自营和财富管理方面取得优势的龙头券商。偿付能力监管新规正式出台，偿二代二期工程有序推进，保险市场监管强化。银保监会修订并发布了《保险公司偿付能力管理规定》，将于3月1日起正式实施。新规具体包括：1）扩展偿付能力监管指标，完善基础制度。2）确定保险公司风险综合评级，分为A、B、C、D类并采取差别化监管措施，核心偿付能力充足＜60%或综