中国银河：航空运输行业点评报告：海航集团破产重整，新冠疫情反复下航空公司持续面临现金流压力

事件2021年1月29日，海航集团收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因海航集团不能清偿到期债务，申请法院对海航集团破产重整。海航集团发布声明表示将依法配合法院进行司法审查，积极推进债务处置工作，支持法院依法保护债权人合法权益，确保企业生产经营顺利进行。激进扩张致使出现流动性危机，新冠疫情加速形成资不抵债局面回顾海航集团发展历程，集团债务形成主要是由于激进扩张，多元化经营盈利贡献不足，叠加新冠疫情冲击航空客运业，集团经营雪上加霜。2015年以来，海航集团跻身世界500强行列后，开始通过旗下公司大肆开展跨国资产收购行动。2016年10月，集团旗下海航旅游作价65亿美元，收购希尔顿集团25%股份；2016年12月，集团旗下海航科技为实现业务转型，收购主营IT综合服务的英迈国际（IngramMicro）。2017银监会要求旗下监管银行对于海航的债务授信开展风险排查，海航旗下企业陆续曝出债务逾期、信用违约事件，海航集团出现流动性风险。截至2019年上半年，海航集团负债总额达到7067亿元，资产负债率达72%。再叠加2020年新冠疫情对航空业的冲击，集团无法清偿到期债务