万联证券：银行行业月报：二季度关注政府债发行情况

事件： 2024年4月12日，中国人民银行发布2024年3月金融统计数据报告、社融存量以及增量统计数据报告。 投资要点： 3月社融存量增速8.7%，增速环比下降0.3%：3月，社融新增4.87万亿元，同比少增5142亿元。其中，新增贷款和政府债是主要拖累项。一季度合计增量为12.93万亿元，同比少增1.61万亿元。存量规模达到390.32万亿元，同比增速8.7%，较2月同比增速环比下降0.3%。基本符合市场预期。综合看，我们预计二季度发债有望提速，或对社融增速有一定的支撑。 3月金融数据出现一定波动：3月，新增人民币贷款3.09万亿元，同比少增8000亿元。一季度合计增量为9.46万亿元，同比少增1.14万亿元。金融机构人民币贷款余额247.05万亿元，同比增长9.6%，增速环比下行0.5%。2月和3月新增贷款略有波动，与2023年末以来盘活存量和均衡投放的政策基调保持一致。居民端，3月增加9406亿元，其中，短期贷款增加4908亿元；中长期贷款增加4516亿元。如果结合1-2月份数据看，一季度合计新增1.33万亿元，较2023年同期少增3800亿元，其中中长期贷款增加9750亿元，同