中邮证券：建筑材料行业周报：中报逐步披露，关注下半年消费建材盈利改善

投资要点 消费建材行业龙头企业已逐步披露中报，行业整体虽然需求仍属于承压阶段，但我们也观察到积极信号不断出现，如防水、涂料等行业龙头企业加强协同，开始在底部区域协同提价，各个品类价格竞争明显缓和，同时如三棵树披露中报，我们看到其产品结构提升、费用降低带来的盈利改善逻辑如期兑现。 展望下半年，我们认为行业已从左侧逐步进入右侧区域，一方面先行于行业基本面的地产开工及施工数据有望进入企稳区间，另一方面，在低基数+竞争缓和背景下，盈利改善逻辑会在更多品类逐步兑现，建议关注：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。 水泥：7月1日水泥协会发布响应反内卷政策文件，我们判断会推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升，目前水泥行业处于淡季需求低点及价格低点，我们判断行业有望在8月份需求回暖后逐步价格提升。关注：海螺水泥、华新水泥。 玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现持续下行态势，6-8月淡季需求表现尚可，但供需仍有矛盾。供给端，考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，我们判断反内卷政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提