开源证券：华荣股份（603855）-公司信息更新报告：厂用防爆收入稳步增长，一带一路助力出海加速

华荣股份(603855)营收短期承压，长期发展动能不减2023年上半年，公司实现营业收入13.17亿元，同比降低3.96%，归母净利润为1.95亿元，同比增长27.11%，营收降低主要原因是公司新能源EPC业务受项目审批手续及工程建设进度影响，上半年未确认收入。公司2023年上半年毛利率为57.39%，同比增长9.24个百分点；净利率为15.01%，同比增长3.93个百分点，公司毛利率与净利率上升主要原因是业务结构调整，低毛利率的光伏EPC收入占比减少。我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为4.89/6.07/7.64亿元，EPS为1.45/1.80/2.26元，当前股价对应PE为15.7/12.6/10.0倍。考虑到公司作为国内防爆电器龙头，技术壁垒较强，未来有望持续受益于海外订单高增长及核电军工下游高景气，维持“买入”评级。公司主业增长稳健，专业照明板块再现活力2023年上半年，公司厂用防爆产品/专业照明产品/矿用防爆产品/工程业务收入分别为9.99/1.15/1.77/0.04亿元，同比增速分别为14.4%/36.2%/18.2%/-98.5%。公司厂用防爆业