上海证券：福瑞达（600223）-业绩符合预期，大健康转型深化

福瑞达(600223)投资摘要事件概述8月25日，公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营收24.73亿元，同降48.85%；归母净利润1.90亿元，同增0.65%；扣非后归母净利润0.63亿元，同降66.78%。其中，2023Q2营收12.01亿元，同降64.18%；归母净利润0.61亿元，同降50.3%；扣非后归母净利润0.48亿元，同降62.17%。分析与判断业绩短期承压，Q2毛利率提升显著。受地产业务剥离影响，2023H1公司营收同降48.85%；扣非后归母净利润同降66.78%。从利润端看，除地产业务外，三大业务毛利率均实现不同程度提升。整体来看，公司2023H1毛利率为44.17%，同增13.26pcts，其中Q2毛利率为49.22%，同增22.8pcts，大幅拉高2023H1整体利润水平。从费用端看，公司销售/管理/研发费用率分别为29.06%/4.40%/2.62%，同比+15.27/1.49/1.48pcts，随着化妆品业务占比提升，相应营销研发费用增长。医药板块增速亮眼，化妆品“4+N”战略持续深化。分业务看，1）化妆品业务，2023H1营收11.06亿元，