中国银河：传媒行业动态报告：20Q4传媒重仓占比创近年新低，生活圈消费景气度持续回升

事件截至1月23日，公募基金20Q4报告已披露完毕。我们针对基金的传媒板块持仓情况及变化趋势进行了分析。传媒仓位明显回落，行业超配趋势不再2020Q4基金A股传媒行业重仓总市值为540.76亿元，较上一季度环比降低10.87%；在申万28个一级行业中排名第15，较上个季度的第11名下降4位;与2020Q3相比，2020Q4传媒重仓股超配比例下降至-0.3%，传媒行业处于低配状态，投资情绪稍有影响。资金持续流入头部资产，持仓集中度进一步提升2020Q4基金持仓传媒行业集中度（持仓市值排名前十的公司所占比重）为90.9%，较上个季度上升0.8个百分点。从2013Q1开始基金持仓传媒行业集中度的均值为77.3%，中位数为81.7%，当前处于相对偏高的水平，行业配置依旧相对集中，其中广告营销行业重仓持股总市值最高。营销板块超配比例逆势增长，游戏板块出现低配受市场风格及传媒行业买量成本上升、产品延期等影响，传媒板块整体超配比例有所下降。广告营销和互联网两大细分板块超配比例位居前列，共计0.97%。广告营销板块超配比例环比上升3.18%至0.56%，互联网行业超配比例环比下降29.57%至0.41