东方证券：非银金融行业2020Q4公募持仓报告：券商持仓历史冰点+保险持仓显著回升，坚定看好板块春季行情

核心观点券商板块持仓比例续创历史冰点，保险板块持仓大幅回升。1）20年以来券商板块（除东方财富，下同）的公募基金持仓比例不断刷新历史新低，我们通过计算灵活配置型、偏股型与普通股票型（最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型）公募基金的重仓持仓明细情况，截至20Q4，券商板块的公募重仓股持仓占比0.23%，环比20Q3的0.57%几近“腰斩”未来下降空间极小。2）继20Q3，保险板块的公募重仓股持仓占比连续两季回升明显，体现出市场对险企“资负两端”的“戴维斯双击”预期，截至20Q4，保险板块的持仓占比由20Q2的1.19%大幅增至2.25%，且这一回升趋势仍有望保持。券商板块持续深度低配状态，保险板块低配幅度显著收窄。1）虽然券商板块的自由流通市值占比有所下滑（由5.29%降至4.86%），但是由于其公募重仓占比亦明显下滑，因此板块维持显著的深度低配状态。截至20Q4，券商板块公募重仓股持仓占比较其全市场自由流通市值占比的低配幅度为4.63%（20Q3为4.72%），板块低配幅度连续两季处于历史极高水平。2）截至20Q4，保险板块的全市场自由流通市值占比为3.19%，环比20Q3