华安证券：新能源与汽车：电动工具锂电高增长，产业景气度处于高位

事件概述根据GGII数据，2020年中国电动工具锂电池出货量5.6GWh，同比增长64.7%，预计2025年出货量将达11GWh，年复合增长率超20%。疫情助推电动工具锂电需求，电池厂商加快国产替代进程2020年在新冠疫情影响下，海外尤其是欧美等发达地区由于户外活动减少，室内电动工具的需求快速提升，全球电动工具锂电行业需求迅速增长。传统国际电池厂商一方面面临海外产能不足的困境，另一方面LG、松下也加大在车用锂电领域的投入，逐步减少在电动工具领域的市场份额。国内亿纬锂能、蔚蓝锂芯等锂电厂商凭借价格和品质优势在电动工具锂电领域加速实现国产替代的进程。下游客户加快扶持国内供应链，国内锂电厂商业绩明显提升2020年海外电动工具厂商加大扶持国内供应链的力度，国内电动工具锂电厂商从去年下半年以来订单充足，产能利用率快速提升，相关国内公司的盈利水平也得到明显改善。作为TTI、百得、博世等国际客户的电池供应商，2020年蔚蓝锂芯预计全年利润2.6-2.9亿元，同比增速121%-147%，其中四季度单季利润超亿元，预计2021年公司锂电业务板块将继续高速增长。另外亿纬锂能、海四达、鹏辉能源等已成功进入T