德邦证券：中国巨石（600176）-24Q1价格探底影响业绩，底部建立有望带来龙头弹性

中国巨石(600176) 投资要点 事件：2024年4月25日，公司发布2024年第一季度报告，24Q1公司实现营收约33.82亿元，同比-7.86%，实现归母净利润约3.50亿元，同比-61.97%，实现扣非归母净利润约1.68亿元，同比-65.95%。 24Q1价格持续探底拖累收入。24Q1公司收入同比小幅下降7.86%至33.82亿元，我们判断主要为24Q1粗纱及电子纱价格持续下降影响，公司在市场竞争加剧背景下有望凭借产能、产品、成本等优势进一步扩大市占率，保持销量的稳健增长。根据卓创资讯，23年全国粗纱价格呈现逐季度下降且降幅延续至24Q1，24Q1全国无碱2400tex缠绕直接纱/成交均价约3159元/吨，同比-23.9%，环比-4.5%；电子纱及电子布价格在23年三四季度小幅反弹后价格再次探底，24Q1全国G75电子纱成交均价约7338元/吨，同比-18.8%，环比-9.7%，电子布成交均价约3.31元/米，同比-17.9%，环比-7.3%。 降价影响24Q1毛利率，费用率小幅提升。24Q1公司毛利率约20.13%，同比下降9.78pct，环比23Q4进一步下降5.67pc