太平洋证券：伯特利（603596）-打造一体式底盘域控系统：做强X向，做大Y+Z向

伯特利(603596) 事件：公司发布2024年半年报，24H1公司实现营业收入39.71亿元，同比增长28.32%；归母净利润4.57亿元，同比增长28.65%；扣非净利润4.22亿元，同比增长29.40%。24H1毛利率为21.1%，同比-1.03pct；净利率为11.52%，同比+0.03pct。 24Q2盈利能力提升。24Q2公司实现营收21.11亿元，同比+32.35%，环比+13.49%；实现归母净利润2.48亿元，同比+35.04%，环比+17.92%。24Q2的毛利率为21.43%，同比-1.32pct，环比+0.68pct；净利率为11.73%，同比+0.24pct，环比+0.44pct。从费用率来看，24Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为1.01/2.57/6.26/-0.81%，分别同比-0.10pct/-0.50pct/0.01pct/0.26pct，环比-0.01pct/0.05pct/0.30pct/-0.15pct。 智能电控批产高增，新增定点196项，在手订单充足。24H1公司智能电控产品销量199.8万套，同比+32.04%；盘式制动器销量139.