国投证券：国药一致（000028）-分销业务稳健增长，盈利能力持续提升

国药一致(000028) 事件：公司发布2024年一季报，分销板块增长稳健。 2024Q1公司实现营业收入190.90亿元，同比增长2.16%；归母净利润3.89亿元，同比增长7.33%；扣非归母净利润3.70亿元，同比增长5.10%。分业务板块来看，一季度分销板块实现营业收入139.54亿元，同比增长6.77%，实现净利润2.40亿元，同比增长10.07%；零售板块实现营业收入53.87亿元，同比下降8.30%；实现净利润0.77亿元，同比下降49.94%。一季度公司分销板块实现稳健增长，零售板块业绩有所下滑主要系零售板块上年同期理化诊断及口罩等应急物资品种销量较大，同时部分区域受门诊统筹等政策影响，导致业绩同比有所下滑。 期间费用率略有下调，盈利能力有所提升。 2024年一季度公司实现毛利率为10.86%/-0.56pct，净利率2.04%/+0.10pct,期间费用率为8.20%/-0.20pct，其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为6.61%/-0.14pct、1.32%/-0.10pct、0.03%/+0.02pct、-0.24%/+0.01pct。整体来看，一季度公司期