国海证券：医药生物行业半月谈：2021年核酸检测需求新趋势与新冠疫苗接种指南

投资要点：市场回顾：2021年1月上半月（1.4-1.15）申万医药指数上涨0.49%，跑赢创业板指数，大幅跑输沪深300指数，位列全行业第12；子行业方面，医疗器械涨幅最大，化学制剂涨幅最末，排名依次为医疗器械(4.84pp)、医疗服务(3.16pp)、医药商业(2.32pp)、中药(0.08pp)、生物制品(-1.68p)、化学原料药(-1.69pp)、化学制剂(-2.57pp)。估值方面，2021年1月15日申万医药平均PE为45.30倍，相对沪深300溢价率117.08%，处于历史中位。投资策略：后疫情时代坚定拥抱产业升级主旋律，布局财报季医药新一轮高光机会从政策端来看，2020年下半年随着高值耗材集采、药品新一轮集采、医保目录国家谈判等政策纷纷落地，医药行业政策利空短期出尽，2021年上半年政策端会出现短暂真空期，预计下半年才会有新一轮药品集采和骨科、眼科等高值耗材集采，因此2021年开年半个月在市场没有明确方向和主题的情况下，医药龙头标的和披露年报业绩预告高增长的标的率先出现抱团行情。从行业中观来看，2020年上半年医药行业的高光其实质是全球医疗资源受新冠疫情挤兑引发的产业