德邦证券：中复神鹰（688295）-碳纤维市场竞争加剧，延续低价走量公司业绩承压

中复神鹰(688295) 投资要点 事件：2024年8月27日，公司发布2024年半年度报告，24H1公司实现营收约7.32亿元，同比-30.65%，实现归母净利润约0.25亿元，同比-88.70%，实现扣非归母净利润约-0.18亿元，同比-109.33%。单季度来看，24Q2公司实现营收约2.84亿元，同比-41.78%，实现归母净利润约-0.17亿元，同比-118.69%，实现扣非归母净利润约-0.34亿元，同比-142.09%。 24H1延续低价走量，原材料成本高位运行，毛利率再度下滑。24H1碳纤维价格竞争进一步加剧，据百川盈孚，24H1国产碳纤维市场均价约94.40元/千克，同比-29.43%，较23全年均价-20.22%，其中T700(12K)华东市场价格约136.43元/千克，同比-31.13%，环比-22.31%。24H1公司收入延续下降趋势，公司虽然销量同比增加，但碳纤维市场供需关系变化加剧市场竞争，销售价格下调导致收入持续承压。24H1公司毛利率约23.32%，同比-15.42pct，主要系终端价格下降但原材料丙烯腈价格维持高位运行所致，24H1丙烯腈均价约9829