万联证券：银行行业周观点报告：预计板块整体盈利好于市场预期

行业核心观点：上周，部分银行公布业绩快报，整体好于市场预期。从成本端的数据看，部分公司的拨备计提力度有所下降。12月受信托贷款、表外票据业务以及企业融资的大幅收缩因素影响，拖累了社融增速。信贷方面，新增仍然不弱，表明经济仍处于持续修复通道。存款方面看，财政支出并未加速。存款向居民端流动，消费还有打开的空间。当前看，由于春节错位，叠加储备充足，预计1月信贷新增保持高位，而社融增长受到地方债的发行因素影响，略有下降。考虑到2021年内生性紧信用问题的逐步显现，预计社融增速在2021年二季度开始增速或出现明显下滑。短期板块估值低位，盈利好于市场预期，有助于板块估值提升。投资要点：市场表现：上周银行指数上涨5.31%，沪深300指数下降0.68%，板块跑赢沪深300指数5.99个百分点，在30个一级行业中位居第1位。年初至今，银行板块整体上涨7.44%，跑赢沪深300指数6.73%的涨幅0.71个百分点，在30个一级行业中位居第4位。个股方面，上周银行大部分个股实现正收益，兴业和招商银行涨幅居前。流动性和市场利率：上周央行通过公开市场操作净回笼390亿元。上周，同业存单实际发行规模2701亿元