中泰证券：煤炭行业周报：煤价止跌回弹，后市支撑仍强

投资建议：煤价止跌回弹，后市支撑仍强。动力煤方面，本周京唐港5500大卡动力末煤价格止跌回涨至823元/吨后，煤价开始趋于稳定。展望后市，高温天气消退，动力煤需求或将迎来季节性下滑，但产地供给扰动较大，港口优质货源不足等因素仍存，我们认为动力煤价格仍存在较强支撑。一是港口优质货源不足，煤价下行阻力加大。由于发运大幅倒挂，北方港口市场煤调入量持续偏低。同时市场煤价格持续下行，8月5500卡年度长协价格月环比提高3元/吨，市场煤和长协煤价格出现分化，促使贸易商出清库存，货源不足问题加重。若需求有所好转，如水泥、化工等非电行业需备货“金九银十”，可能会造成市场煤出现阶段性供不应求现象，煤价下降阻力加大。二是煤价下滑会压制煤炭进口。由于生产成本不断提升，印尼矿方若继续降低报价将面临亏损，同时印度以及印尼国内需求增加，促使印尼矿方挺价意愿增强。若国内煤价继续下行，可能会导致进口煤价格倒挂，利润导向下，海外煤炭进口量会受到压制。三是产地事故频发，供给扰动较大。煤矿持续高负荷运行，开采力度加大，导致主产区事故频发，如陕西于8月21日发生的新泰煤矿瓦斯闪爆事故，事后陕西省政府要求开展矿山安全生产隐患大