中泰证券：恒润股份Q2点评：符合预期，H2看海风弹性和AI算力租赁共振

恒润股份(603985)投资要点事件：公司发布2023年半年度报告，23H1公司实现营收8.46亿，同比+4.3%，实现归母净利润0.55亿，同比+30.1%，实现毛利率14.20%，YOY+2.5pct；单Q2公司实现营收4.14亿，YOY-5.9%，环比-4.4%，实现归母净利润0.26亿，YOY-12.8%，环比-11.0%，实现毛利率14.15%，同比+2.3pct，环比-0.1pct。23Q2经营财务情况分析：23Q2归母净利润环比-11.0%，略有下滑，主要是因为：（1）受风电上游需求和开工影响，预计Q2风电法兰出货相对持平或略增；（2）风电轴承确认销量较少。23Q2实现期间费用率6.4%，YOY+0.9pct，环比+0.2pct，整体相对稳定。其中，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.7%/3.4%/-2.7%/5.0%，分别环比+0.3pct/+0.4pct/-1.8pct/+1.4pct，财务费用率环比下滑较多主要系利息收入增加及汇率波动综合所致，研发费用率环比提升较多主要系子公司恒润传动轴承项目于2022年7月投产，研发费用增加所致。投资建议：（