中国银河：广汇能源（600256）-Q1业绩环比高增，静待煤炭产能释放推荐

广汇能源(600256) 核心观点： 事件公司发布一季度报告，2024年第一季度实现营业收入100.4亿元，同比下降49.4%、环比下降15.7%；实现归母净利润8.1亿元，同比下降73.1%、环比增长150.2%。 盈利能力改善叠加煤炭外销量回升，公司Q1业绩环比高增煤炭业务方面，24Q1公司实现煤炭外销总量902万吨，同比增长2.0%、环比增长11.3%。其中，公司实现原煤外销量780万吨，同比下降1.1%、环比增长9.3%；提质煤外销量122万吨，同比增长27.3%、环比增长25.9%。天然气业务方面，24Q1公司实现天然气销量11.8亿方，同比下降44.1%、环比下降46.2%。同比来看，公司一季度业绩回落主要系主要产品天然气、煤化工产品销量减少及销售价格下降所致。公司盈利能力环比有所增强，24Q1销售毛利率为17.5%，环比增加3.3个百分点。我们认为，一季度公司业绩环比高增或与盈利能力改善及煤炭外销量回升等因素有关。 全国煤炭需求有望平稳增长，公司煤炭产能核准审批手续持续推进2024 年我国经济持续回升将拉动能源需求增长，煤炭需求有望实现平稳增长，而供给弹性偏弱，煤炭安全生