中国银河：汽车行业点评报告：12月乘用车回升持续 全年数据符合预期

投资事件乘联会发布2020年12月乘用车产销数据：零售销量228.8万辆，同比+6.6%，环比+9.9%；产量229.9万辆，同比+10.7%，环比+1.0%；批发销量231.4万辆，同比+6.8%，环比+2.3%。我们的分析与判断2月零售销量符合预期。市场持续回暖，连续6个月实现7%左右的同比增速。2020年1-12月累计零售乘用车1928.8万辆，累计同比-6.8%，全年呈前低后高走势，符合我们的预期。分季度看，受新冠疫情影响，20Q1销量同比下降208万辆；Q2市场开始回暖，下降17万辆；Q3-Q4比去年同期实现了84万辆增量回升，下半年车市增速对全年数据起到关键稳定作用。从结构看，自主品牌零售同比+4%，环比+10%，零售市场份额达39.5%，较去年同期减少0.3个百分点。主流合资品牌同比+5%，环比13%，美系份额为10%，同比+2.3个百分点，日系份额23.5%，同比+2.5个百分点，德系份额21.0%。豪华车12月继续保持强势，同比增速26%，但由于欧美新一轮疫情导致的供给进度放缓一定程度上抑制了进口豪华车零售增长。2020年全年乘用车零售同比增速-6.8%，相比2019