首创证券：农林牧渔行业简评报告：生猪期货开盘大跌影响权益，动保批签发数展现曙光

生猪：生猪期货有利于产业资本锁定21年养殖利润，高盈利兑现是板块核心的支撑因素，看好养猪板块虽然生猪供给逐步恢复、进口冻肉数量增加，但受新冠疫情影响，流通受限，市场供应在春节临近依然出现了较大的供需缺口，但基于当前的母猪存栏和生猪存栏2021年下半年供给恢复程度较大，远期价格不具备上涨基础，整体应处于下降通道。我们认为产业资本套期保值是生猪期货的主要空头力量，考虑到套保需要的资金量较大，同时上市公司的期货团队仍在筹建。生猪期货在上市初期合约定价较高，我们认为考虑到了春节的民生因素，屠宰企业和养殖企业有望形成联动效应，使用期货工具提前锁定利润。动保：我们观察到动保企业批签发数据的好转，基础生猪群体的扩大有助于动保企业的业绩提振，看好动保板块目前如生物股份口蹄疫疫苗的批签发数据的大幅同比增长，我们认为生物股份作为规模场的主要口蹄疫供应商，数据的大幅回暖说明了：规模大厂生猪存栏同比的大幅回升，这代表了动保行业即将进入一个毛利相对较高而量能显著放大的周期阶段，同时此次周期演进中规模场的产业集中度提升，也使得整体的动保覆盖率变大。我们看好动保行业的投资机会。白鸡价格上冲，不改产能去化趋势，预期白