东兴证券：常熟银行（601128）-息差韧性较强，净利润保持高增

常熟银行(601128)事件：8月24日，常熟银行公布2023年半年报，上半年实现营收、拨备前利润、净利润49.14、28.71、14.5亿，分别同比增长12.4%、8.2%、20.8%。加权平均ROE为12.4%，同比上升0.68pct。我们点评如下：营收增速下滑符合预期，拨备反哺净利润保持较高增速。1H23常熟银行营收同比增12.4%，增速环比Q1下降0.9pct；净利润同比增20.8%，环比提升0.2pct。主要由于规模增速略有放缓、息差微幅下降，净利息收入增速有所降低；但在优异资产质量支撑下，信用成本降低，支撑净利润保持高增长。从单季度来看，2Q23营收同比增11.5%，增速环比下降1.8pct。其中，净利息收入同比增12.1%，增速环比下降5.6pct。非息净收入同比增7.6%，增速环比上升23.4pct；主要贡献来自投资收益改善，Q2实现投资收益3.2亿，同比增70.4%。支出端来看，2Q23管理费用同比增18%，对拨备前利润增速有所拖累（同比+7.2%，增速环比下降2pct）。信用减值损失同比下降7.5%，净利润同比增21.1%，增速环比上升0.5pct。信贷投放总量与去