中泰证券：华勤技术（603296）-全球ODM龙头，“2+N+3”布局打造多极增长

华勤技术(603296) 全球智能硬件ODM龙头，打造“2+N+3”产品结构。华勤技术成立于2005年，2010年由功能机IDH转向智能机ODM，并在此基础上不断丰富产品矩阵和客户群体。目前，公司已经形成了“2+N+3”（"智能手机+笔记本电脑"+"消费类电子产品”+"企业级数据中心产品+汽车电子产品+软件"））的产品结构，主要客户包括三星、联想、小米、OPPO、华硕、华为、宏碁等海内外领先品牌客户，稳居全球智能硬件三大件（智能手机、平板电脑、笔记本电脑）整体ODM/IDH出货量第一名。通过不断切入知名品牌客户供应链+份额占比提升，手机和笔电ODM业务收入持续攀升，加之在平板、可穿戴、服务器、汽车电子等领域的多元化布局，根据公司业绩预告，预计2018-2023年营收CAGR达22.5%，归母净利CAGR达71.2%。 手机ODM：享受行业渗透率提升+自身份额提升双重增量。ODM/IDH模式在保持高质量的前提下可以快速、大批量、低成本地将最新技术创新付诸生产，兼具规模、成本和效率优势。在智能机创新周期拉长的背景下，品牌厂商开始更多采用ODM/IDH模式。据Couterpoint数据，20