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中泰证券:华勤技术(603296)-全球ODM龙头,“2+N+3”布局打造多极增长

发布者:wx****85
2024-02-28
2 MB 44 页
消费电子 中泰证券
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华勤技术(603296) 全球智能硬件ODM龙头,打造“2+N+3”产品结构。华勤技术成立于2005年,2010年由功能机IDH转向智能机ODM,并在此基础上不断丰富产品矩阵和客户群体。目前,公司已经形成了“2+N+3”("智能手机+笔记本电脑"+"消费类电子产品”+"企业级数据中心产品+汽车电子产品+软件"))的产品结构,主要客户包括三星、联想、小米、OPPO、华硕、华为、宏碁等海内外领先品牌客户,稳居全球智能硬件三大件(智能手机、平板电脑、笔记本电脑)整体ODM/IDH出货量第一名。通过不断切入知名品牌客户供应链+份额占比提升,手机和笔电ODM业务收入持续攀升,加之在平板、可穿戴、服务器、汽车电子等领域的多元化布局,根据公司业绩预告,预计2018-2023年营收CAGR达22.5%,归母净利CAGR达71.2%。 手机ODM:享受行业渗透率提升+自身份额提升双重增量。ODM/IDH模式在保持高质量的前提下可以快速、大批量、低成本地将最新技术创新付诸生产,兼具规模、成本和效率优势。在智能机创新周期拉长的背景下,品牌厂商开始更多采用ODM/IDH模式。据Couterpoint数据,20

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