民生证券：银轮股份（002126）-系列点评二：业绩符合预期全球化进程提速

银轮股份(002126) 事件概述。公司披露2024年半年报：公司2024H1实现营收61.5亿元，同比+16.9%；归母净利4.0亿元，同比+41.3%；扣非净利3.6亿元，同比+40.8%。公司2024Q2实现营收31.8亿元，同比+17.8%，环比+7.0%；归母净利2.1亿元，同比+31.3%，环比+10.5%；扣非净利1.9亿元，同比+23.3%，环比+3.4%。公司2024H1业绩位于此前预告中4.0-4.2亿区间内，符合市场预期。 业绩符合市场预期，乘用车+数字能源业务表现亮眼。1）营收端：公司2024H1实现营收61.5亿元，同比+16.9%。其中，乘用车业务营收31.8亿元，同比+36.4%；数字能源业务营收4.4亿元，同比+23.5%。公司2024Q2实现营收31.8亿元，同比+17.8%，环比+7.0%。我们认为公司2024Q2营收同环比增长的主要原因是新能源乘用车热管理项目持续放量+墨西哥工厂快速爬坡。 2）利润端：公司2024Q2归母净利为2.1亿元，同比+31.3%，环比+10.5%。我们认为得益于规模效应+海外工厂盈利改善+增本增效。3）费用端：公司202