浙商证券：轻工制造行业周报：关注浆系造纸提价，持续看多顺周期的造纸、家居

造纸：木浆库存消化良好，期货价格大幅上涨，强化浆系造纸本周内外盘浆价尤其是纸浆的期货价格强势上涨，淡季对木浆系纸种的价格形成向上支撑，利好木浆自给率较高的浆系造纸盈利弹性兑现。本周内盘针叶浆、阔叶浆价格为6054元/吨、4468元/吨，较上周上涨8.4%、5.0%，较低点上涨34.6%、26.9%，分别处在历史的49.8%、34.2%分位；外盘针叶浆、阔叶浆价格为707美元/吨、528美元/吨，较上周上涨5.5%、1.2%，较低点上涨23.1%、12.5%。多重因素叠加推动木浆价格拉涨：（1）内需回暖：纸浆月度进口量持续增长；（2）全球再通胀：全球各国PMI保持向上预期；（3）人民币升值。短期价格具有上涨动力，21年后或有新一轮产能扩张。需求端，2019年全球商品浆年需求量约6700万吨，预期2021年阔叶浆的需求量增长约3%，针叶浆的需求量增长约1.8%，综合年商品浆的需求量增长约157万吨。供给端，2020H2全球木浆的供应量减少、库存消化情况乐观，但2021年、2022年全球木浆新增产能体量较大。我们判断木浆短期呈现供需紧平衡（供需向好、库存消化良好）、价格有较强向上动力，中期表