国联证券：汽车：智电加速升级，龙头行稳致远

总量：新能源+出口表现亮眼，2024年有望稳健增长 2024年前4月乘用车销量表现良好，同比增长超过10%，渠道库存略有下降。2024年前4月新能源销量超预期，渗透率达到36%，其中插混提升速度更快。出口保持较快增长，2024年前4月出口销量同比增长34.7%。展望全年，以旧换新政策落地，中央地方齐发力，有望拉动乘用车换车需求50-100万辆。预计2024年乘用车销量有望达到2730万辆，同比+4.9%，其中新能源乘用车销量有望达到1200万辆，渗透率达到44%。 乘用车：低端消费需求旺盛，智驾带动高端放量 2024年汽车消费两大特征：1）12万以下低端市场、三线和四线城市及以下销量占比提升；2）30万以上高端市场占比提升。新能源汽车中加强了这两个特征。分车企的销量增速也可以佐证：2024年销量排名靠前的车企包括奇瑞、吉利、长城、比亚迪，基本盘均为10-20万的车型。30万以上的市场则受智驾驱动，问界、蔚小理等新势力实现高增长。我们认为智驾是下一核心竞争要素，技术领先+销量兑现的车企有望脱颖而出。 零部件：短期弱势不改长期成长 2024年初以来，汽车零部件子行业走弱并跑输汽车行业，市场