财信证券：恺英网络（002517）-2024Q3业绩点评：Q3业绩持续增长，后续新品储备丰富

恺英网络(002517) 投资要点： 事件：公司发布2024三季报，前三季度实现营收39.28亿元，同比增长29.65%；归母净利润12.80亿元，同比增长18.27%。 2024前三季度，对外分成增加、市场推广成本提升等导致公司毛利率、净利率下降。具体而言，2024前三季度毛利率、净利率分别为82.21%、32.60%，同比分别降低1.70pct、7.17pct；新品上线增多带动销售费用率同比增加9.57pct至35.13%；员工持股计划及股票期权计划费用摊销减少带动管理费用率同比减少3.25pct至3.56%；研发费用率同比略降0.79pct至10.16%。此外，2023年公司出资5.7亿元完成对浙江盛和剩余29%股权的收购，进一步增强公司盈利能力。2023年浙江盛和分别实现营收、净利润18.54亿元、11.61亿元，2024H1分别实现营收、净利润10.45亿元、7.37亿元。 单Q3盈利能力环比提升，新项目投入增加带动研发费用率走高。单Q3公司实现营收13.72亿元，同比、环比分别增长30.33%、10.00%；归母净利润4.71亿元，同比、环比分别增长31.52%、22.97