信达证券：电力行业3月月报：现货市场建设全面提速，火电发电量增速环比改善

本期内容提要: 月度专题点评：现货市场建设全面提速，2025年实现全面覆盖。1）核心要点：现货推进全面提速，非试点省份后来居上：“394”号文对一、二批现货市场试点提出“鼓励先进，鞭策后进”的具体要求。其中，首批试点的浙江、二批试点的湖北和安徽作为进展靠前的先进省份，分别被要求在2025年年底、2025年6月底前和2025年6月底前转入正式运行。陕西作为进展靠前的非试点省份，同样被要求于2026年6月底前转入正式运行。2）新能源入市直面竞争挑战，第三方主体发展空间广阔。自“136”号文以机制电价衔接模式推动新能源全面参与市场（中长期交易）后，全面铺开的现货市场成为新能源亟待接受的新竞争；此外，在由新能源入市带来更能反映电力供需的分时电价波动下，抽蓄、储能、虚拟电厂等第三方主体有望迎来更为广阔的发展空间。3）现货市场建设进度展望：2025-2026年全面铺开，调节性资源持续获益。2025年是全国统一电力市场建设的里程碑之年。综合而言，当前试点地区持续完善迭代，非试点地区积极探索实践，覆盖全国的电力现货市场进入分省落实阶段。此次“813”号文再次明确现货市场建设“时间表”，督促部分省份加速