国金证券：传媒互联网产业行业研究：23年报业绩前瞻梳理，继续关注MR板块机会

2023年业绩前瞻梳理：1）传媒：广告营销随疫后逐步修复而复苏；内容行业迎产品大年，23年，积压的影视剧、游戏库存释放，行业整体修复，但个股业绩因产品上线节奏、表现而有所不同，关注各公司产品线及《网络游戏游戏管理办法》落地情况；支付业务整体和消费大盘相关，线上、线下支付发生结构性变化，疫情加速线上支付的渗透。2）电商平台：线上消费逐季度修复，23年实物网上零售额增速8.4%，高于社会零售增速7.4%，网上食物零售占社零27.6%，渗透率进一步提升，预计电商景气度与消费修复节奏强相关，修复过程中性价比电商如拼多多预计持续受益。跨境电商：板块高景气度预计持续。3）互联网平台：①腾讯：游戏：核心游戏表现稳健，重磅新游《元梦之星》已上线，24年pipeline丰富。广告：视频号数据良性增长，后续仍有较大变现潜力。金融科技：支付处于修复状态，23年用户渗透率提升较为明显，后续有望释放变现潜力。②美团：外卖：短期单量增长承压，骑手成本季节性提升。到店：与抖音竞争格局相对企稳，但预计短期仍会保持较高投入以稳固市场份额，推动GMV提升，中期来看预计UE会有所修复。新业务：预计更多注重利润率，收入增速或