西南证券：医药行业周报：持续看好业绩和估值匹配的创仿企业

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨1.77%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，行业涨跌幅排名第15。2025年初以来至今，医药行业上涨3.99%，跑赢沪深300指数2.17个百分点，行业涨跌幅排名第16本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27.31倍，相对全部A股溢价率为75.11%(-1.25pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为31.06%(-0.69pp)，相对沪深300溢价率为123.66%(-1.49pp)。本周相对表现最好的子板块是线下药店，上涨10.4%，年初以来表现最好的前三板块分别是医院、医疗研发外包、原料药，涨跌幅分别为+13.8%、+12.5%、+7.4%。 持续看好业绩和估值匹配的创仿企业。当前医药板块估值处于历史低位，与海外药企相比更是存在显著估值差。创仿企业近年来研发投入增加，创新成果陆续进入收获期。随着创新产品纳入医保、国际化进程加快，预计2025年起财务报表将显著改善。鉴于医药板块具备“低估值+高成长”属性，叠加政策催化，资金流入有望快速提升医药股估值，加速估值回归，看好业绩和估值匹配的创仿企业。 2025年围绕新质生产力和高质量发展大背景，