万联证券：银行行业周观点报告：12月短端利率下行明显

行业核心观点：12月受货币政策“不急转弯”的引导，短端利率下行较为明显，资金面比预期宽松。央行货币政策委员会第四季度例会要求继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。展望明年一季度，经济增长在低基数的效应下，实现较高增速。均有利于板块估值稳定。本周，共有5600亿元到期资金，其中7天逆回购2100亿元，14天逆回购3500亿元。投资要点：市场表现：上周银行指数上涨2.11%，沪深300指数上涨3.36%，板块跑输沪深300指数1.25个百分点，在30个一级行业中位居第10位。年初至今，银行板块整体下跌0.56%，跑输沪深300指数27.68%的涨幅28.24个百分点，在30个一级行业中位居第23位。个股方面，上周银行大部分个股实现正收益。流动性和市场利率：上周央行通过公开市场操作净投放950亿元。上周，同业存单实际发行规模1351亿元，平均票面利率3.02%，发行规模回落，票面利率小幅上行。上周，1月期、3月期和1年期理财产品收益率分别为3.73%、3.8%和3.78%，其中，1月期和1年期分别下跌5BP和11BP，3月期上涨1BP